天然气产业链行业:经济性优势扩大产业链迎发展机遇

2017-04-05 09:34 [燃气要闻] 来源于：广发证券作者：广发证券

导读：广发证券4月5日发布天然气产业链行业研究报告，报告摘要如下：核心观点：总体格局：天然气消费量将持续提升根据能源局发布的《能源发展十三五规划》，到2020 年，天然气在能源消费结构中所占比例将提高到10%以上，预计到2020 年天然气消费量将较目前消费

广发证券4月5日发布天然气产业链行业研究报告，报告摘要如下：

核心观点：

　　总体格局：天然气消费量将持续提升

　　根据能源局发布的《能源发展“十三五”规划》，到2020 年，天然气在能源消费结构中所占比例将提高到10%以上，预计到2020 年天然气消费量将较目前消费量提高一倍，产业发展空间大。根据美日英天然气发展经验，预计我国天然气的快速发展期至少持续到2035 年。

　　油气价差拉大，天然气经济性优势扩大

　　2016 年以来石油价格稳步回升，油气价差正在屡创近年新高，气柴比（LNG 价格/0 号柴油价格不断创新低）从2016 年初的超过70%一路回落到2017 年2 月的55.6%。价差拉带带来下游应用经济性的显著提升，根据我们对车用天然气的测算，当前价差下天然气重卡运营10 个月即可收回较柴油车的成本差价，其他车型2-3 年可收回成本差价，且回收周期将随油气价差扩大而明显缩短。从趋势展望上，由于天然气供给能力大大增强，进口天然气比例凭价格优势进一步提升，气价还有下降空间，未来天然气与汽柴油的价差有望保持，甚至进一步提升。这对终端应用的影响将是巨大且深远的。以重卡为代表的零售端是反映最敏锐且明显的，而随着影响的不断扩大，天然气其它终端运用及投资也会有相继表现，进一步带动产业链中端（运输、气化液化等）的投资加速。

　　政策不断落地，天然气产业迎来快速发展

　　我国将进一步深化气价改革，提高天然气价市场化程度；放开准入机制，吸引资金投入天然气基础设施建设；推进节能减排措施，鼓励天然气消费，出台各种补贴政策鼓励天然气产业发展。政策扶持，需求旺盛，天然气全产业链有望迎来加速发展期。

　　产业链迎发展机遇

　　在油气价差逐渐拉大，我国天然气政策逐渐落实的情形下，天然气产业链迎来发展机遇。从上游来看，我国将加大开采力度和液化处理能力。

　　从中游来看，主要是天然气基础设施的完善，主要为储气库、接收站、加气站及输管网的建设。从下游来看，主要是进一步提高城市燃气的覆盖率，提高天然气发电装机量，推广LNG 车辆船舶，以及天然气化工及分布式能源的利用。具体到公司层面，受益标的主要有中集安瑞科、厚普股份及富瑞特装等。

　　风险提示

　　原油具有多重属性，其价格波动具有较高不确定性；天然气价改低于预期风险；行业需求及投资复苏不及预期风险；相关公司经营风险。

（编辑：韩语）